Inizia ottobre, un mese difficile per le obbligazioni
Settembre 2026 ha portato il rendimento del Treasury a 10 anni dal 4,76% al 5,26%, una crescita del 10,45% in un solo mese. A ottobre, negli ultimi dieci anni lo stesso rendimento è salito in 9 casi, con una media del +7,47%. I Treasury a lunga scadenza, che a settembre hanno perso fino al 7,01%, hanno storicamente chiuso ottobre in calo in 7 o 8 anni su 10. Vediamo cosa dicono gli ultimi 10 anni sull’andamento di ottobre per quel che riguarda rendimenti, obbligazioni, dollaro, oro, crypto, azioni e petrolio.
Settembre, lo raccontavamo anche nelle statistiche del mese, si è caratterizzato per un forte sell off sull’obbligazionario. Come abbiamo detto nell’introduzione, il rendimento del Treasury a 10 anni è salito del 10,45% e quello a 30 anni del 6,57%. L’indice di volatilità obbligazionaria, che misura le oscillazioni attese dei Treasury, è cresciuto del 41,53%. In termini di prezzo, i Treasury a lunga scadenza hanno perso il 4,83% (20 anni e oltre), il 7,01% (senza cedola) e il 3,20% (7-10 anni). Oro e argento sono scesi del 6,73% e dell’8,39%, mentre il dollaro è salito dell’1,95%. Bitcoin ha guadagnato il 6,31% e il Brent il 13,37%.
Tra le azioni, il Nasdaq 100 è cresciuto del 2,95% e i semiconduttori del 9,03%. S&P 500 (−0,37%), Dow Jones (−3,45%) e piccole società (−4,83%) hanno chiuso in calo. Otto settori su undici dell’S&P 500 sono scesi.
Ma cosa ci dice la storia degli ultimi 10 anni sui mercati finanziari, che ottobre potremmo aspettarci?
Rendimenti e obbligazioni
Il rendimento del Treasury a 10 anni è salito 9 volte su 10. La media è del +7,47% e la mediana +4,99%, con un intervallo da −1,13% a +27,03%. Le variazioni riportate sono percentuali sul livello del rendimento, quindi un rendimento che passa dal 4,76% al 5,11% cresce di circa il 7,5%. Il rendimento a 30 anni è salito 8 volte su 10, con media +5,15% e mediana +6,51%. Entrambe le serie sono statisticamente significative, cioè la regolarità osservata è difficile da attribuire al solo caso.
I prezzi dei Treasury si muovono ovviamente in senso opposto ai rendimenti.
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I dati arrivano al 29 settembre, al 28 per le crypto e per alcuni asset europei. Le variazioni partono dalla chiusura del 31 agosto.
Foto di Dmitriy