Liquidità netta della Fed

Il bilancio della Federal Reserve è pubblico, così come il conto di cassa del Tesoro americano (il Treasury General Account) e l’importo parcheggiato ogni notte nelle operazioni di reverse repo. Messi insieme, questi tre numeri stimano quanti dollari sono effettivamente disponibili per il sistema finanziario in un dato momento, al netto di quello che il Tesoro tiene fermo nel proprio conto e di quello che i fondi monetari parcheggiano alla Fed invece di farlo circolare.

La relazione tra questa liquidità e l’andamento degli asset di rischio è stata osservata più volte negli ultimi anni, ma non è meccanica: è uno dei tanti fattori macro da leggere insieme agli altri, non un indicatore che anticipa da solo la direzione dei mercati.