Obbligazionario: Algoritmo vs strategia Barbell
Oggi proviamo a mettere a confronto due strategie differenti per l’obbligazionario. Da un lato la strategia Barbell, dall’altro il nostro algoritmo, quello che gestisce tutte le nostre analisi.
La strategia Barbell combina titoli a breve termine e a lungo termine, escludendo quelli con scadenze intermedie. Questa strategia mira a bilanciare il rischio e il rendimento, sfruttando i vantaggi di entrambe le categorie di obbligazioni. I titoli a breve offrono maggiore liquidità e minore rischio di tasso. Quelli a lungo termine presentano un rischio maggiore ma offrono rendimenti più elevati, particolarmente in un contesto di tassi in diminuzione.
L’algoritmo KbMeter utilizza modelli di analisi IA e adotta un approccio esclusivamente basato sul prezzo. Mira ad individuare quale dei due elementi (titoli a breve e titoli a lungo termine) presenta la valutazione migliore nel periodo di riferimento considerato (nel nostro caso la settimana).
Utilizzando due ETF quotati su Borsa Italiana, l’Xtrackers II Eurozone Government Bond 25+ (X25E) ed il iShares € Govt Bond 0-1yr (‘IEGE‘), abbiamo simulato un confronto tra Barbell (50/50) e Algoritmo.
Il grafico considera solo l’andamento dei prezzi delle due strategie, ne deriva che sia la performance della Serie Indice (ossia l’Algoritmo), sia la performance della serie B&H (vale a dire la strategia Barbell 50/50) non sono del tipo total return e non tengono conto delle cedole distribuite o accumulate dall’ETF.
Osservando la linea blu si notano le fasi orizzontali che rappresentano i momenti nei quali l’algoritmo ha valutato negativamente entrambe gli strumenti. Sulle 300 settimane considerate nella simulazione, 10 hanno registrato performance negative. Con una deviazione standard annua del 5,2% contro l’8,26% della strategia Barbell.
Considerando il solo 2024, la strategia Barbell ha registrato una flessione dello 0,26%, mentre l’Algoritmo ha guadagnato il 2,2%. Il total return dell’X25E nel 2024 è stato del -3,96%, mentre l’IEGE ha realizzato un +3,58%. Complessivamente la Barbell 50/50 ha ottenuto un -0,009% nel 2024.
Al di là dei numeri, il confronto ci è sembrato utile per mostrare da un lato come funziona il nostro algoritmo, ed in particolare il suo controllo della volatilità; dall’altro per ricordare che l’utilizzo di strumenti obbligazionari indiretti, come gli ETF, possa limitare sensibilmente gli indubbi vantaggi di una strategia Barbell che fonda le sue motivazioni nella gestione dei rendimenti.
