Curva dei rendimenti USA dinamica alla vigilia delle elezioni
La curva dei rendimenti dei titoli di stato USA si presenta molto “dinamica” nelle ore che precedono l’appuntamento con le elezioni presidenziali (domani) e la riunione della FED (giovedì).
Nel grafico qui sopra osserviamo cosa sta succedendo alle varie scadenza comparando l’attuale situazione con quella di un mese fa. Notiamo una riduzione dei rendimenti sulle scadenze a brevissimo, accompagnata da una accelerazione al rialzo dei rendimenti sulle scadenze a lungo termine. In altri termini il movimento sembra indicare un aumento della ripidità della curva a lungo ed una progressiva riduzione dell’inversione presente nella parte a breve (0-2 anni).
Diverse sono le possibili cause di questo movimento. La più quotata al momento ha a che fare con le aspettative di inflazione nel lungo termine, in parte figlie delle speculazioni sull’andamento delle elezioni di domani. I rendimenti delle scadenze più lunghe incorporano un premio per il rischio inflazione, più sale il rendimento e più è probabile che si stiano scontando scenari di inflazione crescente. Secondo alcuni analisti in quel premio tra scadenze a breve e a lungo ci sarebbe anche una quota di rischio legata alla salute del debito pubblico statunitense, a rischio deterioramento se molte delle promesse elettorali dovessero essere mantenute.
