Azioni USA: il recupero perde forza – analisi intermarket di ottobre 2025
Dopo un primo trimestre 2025 caratterizzato da forti difficoltà, il mercato azionario statunitense ha provato a recuperare terreno rispetto agli altri listini globali. Tuttavia, nelle ultime settimane, la forza di questo recupero sembra progressivamente attenuarsi.
Il primo indicatore da osservare è il rapporto di forza tra l’indice MSCI World ex U.S. (che rappresenta l’azionario globale al netto degli Stati Uniti) e lo S&P 500.
Anche in questo caso si conferma la dinamica già vista: un forte rialzo a favore dei mercati non statunitensi nel primo trimestre del 2025, seguito da un recupero dello S&P 500 a partire da aprile.
La fase attuale, sostanzialmente laterale, non evidenzia una chiara prevalenza di uno dei due indici, ma suggerisce che l’impulso positivo del listino americano si stia gradualmente indebolendo.
Un’indicazione simile emerge dal confronto tra l’Eurostoxx 50 (che rappresenta le principali società europee) e lo S&P 500. Anche qui possiamo distinguere tre fasi:
- e infine un ritorno di forza per l’Eurostoxx 50, evidente tra fine settembre e ottobre.
- una prima fase favorevole all’Europa, nel corso del primo trimestre 2025;
- una fase di recupero degli Stati Uniti, nella parte centrale dell’anno;
Infine, il confronto con i mercati azionari emergenti conferma che il recupero dell’indice statunitense è tutt’altro che completato. L’indicatore di forza relativa, infatti, ha mostrato un andamento laterale tra aprile e settembre, per poi invertire verso l’alto nel mese di ottobre, segnalando un nuovo miglioramento relativo dei mercati emergenti rispetto allo S&P 500.
In sintesi, gli indicatori intermarket ci restituiscono l’immagine di un’America che ha ritrovato equilibrio dopo le difficoltà di inizio anno, ma che non mostra ancora la spinta necessaria per tornare a dominare i listini globali.
